太平洋证券：三花智控（002050）-2020收入符合预期，看好新能源赛道长期增长潜力

三花智控(002050)事件：公司发布年报，全年实现营业收入121亿，同比+7.29%；归母净利润14.7亿，同比+2.88%；毛利率29.8%，同比去年+0.2pct；净利率12.17%，同比-0.53pct。Q4实现营收35.17亿，同比+31.87%，环比+7.39%，Q4毛利率高达32.53%，同比去年Q4增加+0.18pct，环比Q3增加+2.39pct。1、公司全年业绩分析：公司全年实现营业收入121亿，同比+7.29%，虽然上半年受疫情影响拖累业绩，但是下半年开始发力，致使全年业绩保持持续增长。公司全年归母净利润14.7亿，净利率12.17%，同比下滑0.53pct；但全年毛利率29.8%,同比增长0.2pct，主要是因为四费相比去年有所增加。其中，管理费用6.31%，同比去年增加1.03pct，主要是职工薪酬，股份支付薪酬等各项因素驱使，均有提高。财务费用相比去年同期增加1.13pct，主要是汇兑损失高达1.12亿，相比去年多损失1.47亿。研发费用占比4.28%，费用为5.2亿，与去年5.3亿比较接近；销售费用占比4.98%，同比减少-0.22pct。综合来看，公司全