浙商证券：光大银行2020年报点评：财富管理发力，资产质量向好

光大银行(601818)数据概览光大银行2020A归母净利润累计同比+1.3%，20Q4单季净利润同比+38.0%，单季增速环比+35pc；营收累计同比+7.3%，对应20Q4单季营收同比+9.4%，单季增速环比+8pc。20A净息差（日均）2.29%，较20H1-1bp。20Q4末不良双降，不良余额环比-7.9%，不良率1.38%，环比-14bp；拨备覆盖率183%，环比+1pc。核心观点1、减值拖累消退。光大银行20A利润同比+1.3%，增速环比+7pc，盈利增速继续修复，归因减值和其他非息拖累的消退。20A光大银行信用减值损失和其他非息收入同比分别+15.4%、-3.4%，增速环比分别-13pc、+23pc。展望2021年，资产质量向好下，光大银行减值拖累有望进一步消退，盈利增速继续回升。2、资产质量向好。20A光大银行不良环比双降，逾期较20H1实现双降（逾期余额-0.2%，逾期率-7bp至2.15%），不良率和逾期率分别回落至2015年、2014年以来最优水平。同时拨备水平维持平稳，拨备覆盖率环比微升1pc至183%。3、战略成效显现。光大银行财富管理战略成效显现，科技投入继