华鑫证券：药石科技（300725）-收入端高增长，规模化生产能力提高

药石科技(300725)公司业绩符合预期。公司2020全年实现营业收入10.22亿元，同比增长54.36%；归属于母公司股东净利润1.84亿元，同比增长21.13%；扣非后归属于母公司股东净利润1.74亿元，同比增长26.77%；经营性现金流2.72亿元，同比增长113.71%，对应EPS1.29元。其中2020Q4单季实现营收2.97亿元（+49.87%），归母净利润0.42亿元（+20.87%）。公司收入端持续高增长，股权激励费用4859万元和汇兑损益2364万元使得全年费用增加，除去这两部分费用，公司利润端增速与收入端匹配。分子砌块等核心领域持续深耕。公司在分子砌块领域持续深耕，全年共设计11000多个分子砌块，开发合成了2500余个有特色的分子砌块，分子砌块库的数量和种类不断丰富，核心竞争力得以不断增强。在分子砌块的基础上，公司构建了结构多样化碎片分子库（化合物数量增加至8000左右）、DNA编码化合物库（包含分子数量增加至150亿）、超大容量特色虚拟化合物库等多种全新候选药物分子化合物库。小分子化合物库的建设为公司药物开发业务夯实基础，提高早期创新结构小分子候选药物研发的效率