山西证券：广汽集团（601238）-成本控制利润改善，日系品牌销量高速增长

广汽集团(601238)事件描述：公司3月26日发布2020年年报，2020年，公司实现营业收入631.57亿元，同比+5.78%；归母净利润59.66亿元，同比-9.85%；扣非后归母净利润48.07亿元，同比+25.17%。事件点评收入增长符合预期，成本控制利润改善。2020年，新冠肺炎疫情爆发，汽车行业整体均受到影响，公司收入端、利润端压力加大。公司在销售费用率做了较为明显的控制，由7.63%降低到5.77%，此外公司在研发费用、管理费用均有所控制，分别较上一年-0.13pct、-0.12pct。全年汽车产销基本持平，优于国内行业平均水平。在整体疫情不利影响下，广汽集团仍保持了较为稳定的销量，全年产销量分别为203.48万辆和204.38万辆，同比分别+0.54%和-0.89%，优于国内行业平均水平。自主品牌探索出新，新能源车逆势上涨。2020年内公司推出了广汽传祺M8大师版、GS4PHEV、GS4COUPE、GS8S、全新GA8、广汽埃安AIONV等多款全新、中改、年款车型，进一步丰富自主品牌明星产品组合。其中，自主品牌新能源车销量逆势上涨，全年销量超过6万辆，同比增长超40%