光大证券：沃森生物（300142）-2020年报点评：业绩符合预期，13价肺炎疫苗迅速放量

沃森生物(300142)事件：公司发布2020年报，实现营业收入29.39亿元，同比+162.13%；归母净利润10.03亿元，同比+606.60%；扣非归母净利润7.15亿元，同比+485.44%；经营性净现金流1.14亿元，同比+84.13%；EPS0.65元。业绩符合市场预期。点评：13价肺炎疫苗拉动业绩强劲增长，账期拖累现金流：公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别为1.12/4.61/9.93/13.72亿元，同比-36.34%/+42.24%/+234.49%/+323.88%；归母净利润-0.18/0.80/3.74/5.68亿元，同比-146.78%/+72.31%/+955.45%/+2527.56%；扣非归母净利润-0.20/0.77/3.75/2.83亿元，同比-153.41%/+76.08%/+1032.98%/+3465.90%。业绩逐季加速增长，主要是13价肺炎结合疫苗上市之后迅速放量，2020年批签发446.51万剂，占全部批签发量的41.01%，销售量286.36万剂，实现销售收入16.58亿元；23价肺炎多糖疫苗批签发574.52万剂，销售量378.