中航证券：沪电股份（002463）-2020年年报点评：2020年业绩符合预期，产能调整促进结构优化

沪电股份(002463)事件：公司发布2020年年报，2020年公司实现营业收入（74.60亿元，+4.65%），归属母公司股东净利润（13.43亿元，+11.35%），扣非后归属母公司股东净利润（12.62亿元，+9.95%），综合毛利率（30.37%，+0.84pcts）。投资要点：公司积极应对外部不利因素，实现业绩同比上升。公司主营业务为通讯和汽车市场的印刷电路板，并以办公及工业设备板和半导体芯片测试板为业务补充。2020年公司实现营业收入（74.60亿元，+4.65%），归属母公司股东净利润（13.43亿元，+11.35%），扣非后归属母公司股东净利润（12.62亿元，+9.95%）。由于2020年新冠疫情蔓延叠加中美贸易摩擦压力升级，PCB行业整体受到一定影响。2020年上半年汽车市场疲软，5G基站等建设实现对公司业绩的支撑，下半年通讯订单减少，汽车市场景气度回升。公司积极应对并实施股权激励，增加团队活力的同时保持收入的同比增长。费用方面，公司销售费用（2.28亿元，+10.44%），管理费用（1.44亿元，+0.77%），研发费用（3.57亿元，+13.11%），财务费用为