山西证券：上汽集团（600104）-利润端情况改善，创新业务优势扩大

上汽集团(600104)事件描述：公司发布2020年年报，2020年，公司实现营业收入7230.43亿元，同比-12.52%；归母净利润204.31亿元，同比-20.20%；扣非归母净利润177.44亿元，同比-17.78%。事件点评全年业绩下滑，利润端情况改善。2020年，新冠肺炎疫情爆发，以及芯片短缺等因素，为汽车行业带来一定下行压力，公司收入端、利润端压力加大。2020年，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润同比分别下降12.52%、20.20%、17.78%；2020Q4，公司三项指标同比分别下降6.04%、21.36%、7.46%。下半年，行业层面，国内宏观经济回暖，叠加政策推动，以及2019下半年低基数，国内汽车市场整体呈现回暖态势；公司层面，公司挖掘细分市场机遇，加大新车投放，并持续提升新能源汽车、国际经营等创新业务的竞争优势，公司产销整体回暖，利润端情况有所改善。2020年6月，公司汽车销量同比实现转正，且持续9个月同比正增长，公司全年实现整车销辆560万辆，同比下降10.2%，但下半年销量同比增长7.6%，同时公司季度销量同比增速呈现逐季攀升态势，且季度环比增速显著领