天风证券：中国巨石（600176）-21Q1扣非环比较快增长，看好行业景气向上持续性

中国巨石(600176)扣非环比较快增长，看好行业景气向上持续性，维持“买入”评级公司发布21Q1业绩预增公告，21Q1归母净利预计较20Q1增加6.2-7.7亿元，同增200%-250%，环比减少18%-5%；21Q1扣非归母净利较20Q1增加5.5-7.0亿，同增166%-213%，环比增加10%-30%。21Q1扣非业绩环比较快增长，验证主要产品均价仍有进一步上调及行业景气向上趋势延续性。我们看好本轮玻纤行业景气向上持续性，且巨石作为全球玻纤行业龙头，产能扩张不止，产品结构有望持续优化，持续推进降本增效夯实竞争优势，成长性值得重视，维持“买入”评级。21Q1业绩环比较快增长或主要源于产品均价上调，验证行业景气向上21Q1较20Q4公司有效产能基本没有变化，扣非业绩环比增长中值约20%，推测主要源于主要产品均价向上调整，具体包括两方面：1）20Q3起连续两轮价格上调，反映到执行订单层面，有一定滞后反映；2）21Q1主要玻纤纱及电子布产品价格有进一步上调。据卓创资讯，21年3月19日巨石成都2400tex缠绕直接纱吨均价为6,050元，较20年底5,650元提升400元；21年3月电