天风证券：中公教育（002607）-归母净利同增27.5%-35.8%，逆势储备充足教育资源巩固竞争壁垒

中公教育(002607)公司预计2020归母净利23-24.5亿，同增27.46%-35.77%3月25日，公司公告2020年业绩预告，预计2020归母净利23-24.5亿，同增27.46%-35.77%；扣非后归母18.6-20.1亿元，同增9.39%-18.21%，差异我们认为主要系疫情免税及理财收入等因素影响。预计下半年将进行补招及扩招，备考周期缩短提升考试难度激发参培目前全国2021上半年省考30省市合计招录约15万人，笔试时间集中于3月底；我们认为，一方面半年省考招录两次频率高于以往，预计今年下半年将进行补招及扩招；另一方面备考周期缩短将再次提升考试竞争难度，有效激发学员参培率及客单价，带动市场需求弹性及空间。逆势储备充足教育资源，多赛道蓄势待发虽然疫情给行业及公司带来不利影响，但是中公教育通过逐步加大研发、教学、市场、服务等关键驱动要素人才与资本投入，以研发为主导领先优势增强，线上快速发展线下布局稳步推进，线上线下融合优势凸显。中公教育业务涵盖全品类职业教育，通过模式升级创新持续优化供给力，创造需求市场，借助加大研发/标准师训/专业教学/直营渠道/垂直管理等彻底突破行业原有