光大证券：福斯特（603806）-2020年年度报告点评：21年高毛利率有望维持，持续扩产保障业绩稳步提升

福斯特(603806)要点要点事件：公司发布2020年年度报告，2020年实现营业收入83.93亿元，同比增长31.59%；实现归母净利润15.65亿元，同比增长63.52%，小幅超出公司之前披露的业绩预增公告（预计实现归母净利润15.40亿元，同比增长61%左右）。光伏胶膜业务量价齐升，毛利率大幅提升支撑公司业绩高增。（1）公司光伏胶膜业务在2020年供需形势紧张的背景下实现量价齐升，2020年光伏胶膜出货量同比增长15.57%至8.65亿平方米，平均单价（税后）同比增长5.16%至8元/平方米，带动营业收入同比增长32.79%至75.62亿元；单价提升的同时公司成本控制能力优异，单位成本继续保持下降趋势，毛利率同比提升8.46个pct至29.04%，创2017年以来的新高。（2）背板业务保持稳健增长，出货量同比增长11.84%至5712万平方米，平均单价（税后）同比下滑7.86%至9.77元/平方米，营业收入同比微增5.95%至5.58亿元。（3）感光干膜出货量大幅提升206.45%至4363万平方米，平均单价（税后）小幅提升4.59%至4.2元/平方米，营业收入同比高增220.5