中原证券：中兴通讯（000063）-年报点评：经营持续向好，运营商业务毛利率有望改善

中兴通讯(000063)事件：公司发布2020年年报，2020年实现营收1014.51亿元，同比增长11.81%；归母净利润42.6亿元，同比下降17.25%；扣非后归母净利润10.36亿元，同比增长113.66%。公司发布2021年一季度业绩预告，2021年1-3月实现18亿-24亿元，同比上升130.77%-207.7%；本报告期本公司转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权，确认税前利润约7.74亿元人民币。投资要点:三大业务均录得增长，海外业务下半年发展顺利：分业务来看，公司2020年运营商网络实现营业收入740.18亿元，同比增长11%，毛利率33.8%（同比-8.8PCT）；政企业务实现营业收入112.72亿元，同比增长23%，毛利率28.8%（同比-0.3PCT）；消费者业务实现营业收入161.6亿元，同比增长8%，毛利率23.6%（同比+6PCT）。分地区来看，公司2020年国内市场实现营业收入680.51亿元，同比增长16.89%，占公司整体营收的67%，毛利率为28.86%（同比-8.8PCT）；国际市场实现营收680.51亿元，同比增长2.7%，营收占比为33%