山西证券：中信出版（300788）-单季度业绩持续回暖，市场占有率稳步提升

中信出版(300788)硬件结合等丰富产品形式并推动教育业务等。事件描述公司于3月24日发布2020年业绩。报告期内，公司实现营业收入189,175.61万元，同比增长0.17%；归属于上市公司股东的净利润28,208.93万元，同比增长12.27%。公司拟以190,151,515为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.8元（含税）。事件点评单季度业绩呈现连续增长，Q4经营活动现金流大幅回暖。1）20Q4公司实现营业收入6.20亿元，同比增长16.36%，环比增长31.52%，实现归母净利润1.02亿元，同比增长33.69%，环比增长33.69%。从单季度来看，疫情对公司影响主要体现在20Q1，Q2以来公司业绩呈现快速回暖态势，利润端连续三个季度实现增长。2）2020年公司在成本与费用端管控有利，整体毛利率为40.44%，同比上升1.87pct，成本结构中除印装费同比增长4.31%外，其余成本项均为小幅变动。2020年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为19.93%、6.43%、0.52%、-1.55%，同比变动-0.89pct、-0.67pct、0.12pct、-1.42pct。