华安证券：分众传媒（002027）-2021Q1业绩符合预期，全年增长可期

分众传媒(002027)主要观点：公司事件2020年3月24日，公司发布2020年度业绩快报及2021年第一季度业绩预告：2020年全年，公司实现营收120.97亿元（YOY-0.32%）；取得归母净利润40.04亿元（YOY+113.55%）。2021Q1，公司预计实现归母净利润12.2-13.8亿元，同比增长3120%-3542%。事件点评2020年新消费品牌崛起与在线教育市场蓬勃发展为公司营收带来增量。2020年上半年受困于疫情影响，广告主需求大幅下滑。2020年下半年开始，日用消费品类广告客户投放需求恢复较好，主要需求来自两方面：一方面是新经济类品牌，比如完美日记、元气森林、花西子等；另一方面是老品牌年轻化，比如海澜之家、飞鹤奶粉、奶酪妙可蓝多等。此外，在线教育类互联网客户亦带来较大增量，比如火花思维、高图、作业帮等。众多品牌引爆案例不仅让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，也大幅提高了客户对公司的认同度，提升了公司媒体资源的整体刊挂率。2020年清理低效点位，控成本、提升效能。1）2020年受困于疫情影响，公司点位的租金在疫情期间获得了部分减免，比如影院端相关租