华西证券：当升科技（300073）-销售规模增长+结构优化，综合实力有望持续增强

当升科技(300073)公司发布2020年年报，公司实现营业收入31.83亿元，同比增长39.4%；实现归属于上市公司股东的净利润3.85亿元，同比增长284.1%。分析判断:全年业绩同比大幅增长，略超业绩预告上限从全年业绩来看，公司实现营业收入31.83亿元，同比增长39.4%；实现归母净利润3.85亿元，同比增长284.1%，超过此前公司业绩预告的3.2-3.8亿元；实现扣非归母净利润2.44亿元，同比增长189.9%，同比大幅增长。2020年公司实现销售毛利率19.2%，同比略降0.5pct；其中锂电材料业务和智能装备业务毛利率分别为17.60%、47.85%，同比分别略降0.9pct、提升3.6pct。拆分20Q4业绩来看，公司实现营业收入11.55亿元，同比增长160.1%；实现归母净利润、扣非归母净利润1.20亿元、0.17亿元，同比增长128.1%、103.6%。扣非归母净利润较低的主要原因有：1）远期结汇到期及公允价值变动的收益计入非经常性损益；2）实施企业年金计划，计提年金；3）比克坏账准备计提影响净利润。若剔除以上影响，我们认为，整体经营情况符合预期。销量规模持续攀