天风证券：风华高科（000636）-2021轻装上阵，稳步扩产助力高速成长

风华高科(000636)事件：风华高科发布2020年年报：（1）2020年，公司实现营业收入43.32亿元，同比增长31.54%；归母净利润3.59亿元，同比增长5.86%，扣非归母净利润4.32亿元，同比增长67.03%；（2）报告期内，公司毛利率29.65%，同比增长5.67pct。点评：公司2020年主营业务经营情况向好，容阻感产销量同步增长，毛利率显著提升；20Q4单季营收创8季度来新高。受商誉减值损失、投资者诉讼潜在损失计提影响，公司2020年净利润增长乏力；随以上项目充分计提，2021轻装上阵，重研发+推激励+稳扩产，未来发展可期。我们看好全球格局变化下MLCC+片阻等国产化大机遇、21年行业顺周期业绩弹性以及国企治理持续改善背景下的投资机会。1.2020经营情况向好，毛利率显著提升；20Q4单季营收创8季度来新高2020年，公司实现营业收入43.32亿元，同比增长31.54%；归母净利润3.59亿元，同比增长5.86%，扣非归母净利润4.32亿元，同比增长67.03%。（1）2020经营情况向好，受益于下游需求大幅增长，公司片容、片阻、电感销量同比分别增长29.22%、3