浙商证券：焦点科技年报点评：报表凸显产业红利与管理变化，业绩拐点已至

焦点科技(002315)经历了19年的管理调整与2020年的疫情催化，焦点科技用一份高质量的年报向资本市场展示了其光明的未来！产业红利加持下，强壁垒、高成长、低PEG的优质标的值得关注。投资要点收入拆分：MIC凸显定海神针价值，现金回款增速远高于收入在公司的主要业务中，2020年MIC业务收入为8.24亿，yoy+26.80%，现金回款更是达到11.12亿元，yoy+44.46%；跨境业务收入为1.06亿元，yoy+7.97%；新一站保险业务收入为1.64亿，yoy-17.9%。MIC未来仍将以30%+的现金回款增速构成上市公司最主要看点。公司业务具有分期确认的特点，因此合同负债科目是未来业绩的风向标。截至2020年底，公司合同负债高达8.26亿元，环比三季度的6.21亿元增长33%，这预示着公司报表收入增速在未来仍将提升。同时在会员层面，2020年MIC注册收费会员较上年增加4,339至2.2万，平台用户生态健康，客单提升显著。云展会高速推进，跨境线上化趋势不可逆公司注册收费会员数相比阿里巴巴国际站而言，仍然有巨量提升空间。而2020年疫情导致了线下展会全面停摆，MIC于5月推出线上