民生证券：中国巨石2020年报点评：销量快速增长，净利同比增长13%

中国巨石(600176)一、事件概述2021年3月20日公司发布2020年年报，营收117亿元，同比增长11%，归母净利24亿元，同比增长13%，归母扣非净利19亿，同比增长5%。二、分析与判断销量快速增长，净利同比增长13%据公司公告，报告期公司实现粗纱及制品产量201万吨，销量209万吨；电子布产量3.81亿米,销量3.78亿米。营收及净利的增长主要是来自销量的快速增长。2020年新增产能有：桐乡总部智能制造基地粗纱二期年产15万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线，成都生产基地年产13万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线以及年产12万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线。销售费用1.3亿，同比增长52%，主要是报告期职工薪酬、仓储租赁费增加所致。财务费用4.8亿，同比减少6%，主要是融资成本降低、利息收入增加所致。展望2021年，随着地产竣工的回暖，玻纤需求将保持快速增长，公司作为行业领军企业将持续受益。下游需求快速增长，各品种玻纤纱价格进入快速上升通道据公司公告，2020年中国玻纤总产量541万吨，同比增长2.6%。2020年三季度，随着风电市场需求快速增长，以及基建、家电、电子等领域需求逐步回暖，玻纤纱市场供