浙商证券：盈趣科技年报点评：收入高增，雕刻机表现超预期

盈趣科技(002925)公司发布2020年报：20A实现收入53.10亿元（+37.77%），归母净利10.25亿（+5.34%），扣非归母净利9.04亿（+1.46%）；其中20Q4实现收入19.57亿（+56.31%），归母净利3.37亿（+4.33%）。同时公司宣布股利分配方案，每10股派息10元（税前），占归母净利润44.85%，每10股转赠7股。公司利润增速较低主要系20H2以来人民币升值，20年汇兑净损失1.15亿（19年为汇兑收益0.21亿），剔除此影响我们估算公司实际经营利润20年同比增长约20%。投资要点20H2海外需求复苏，雕刻机及水冷散热设备增长超预期20H1/20H2公司收入增速分别5%/62%，Q2因海外疫情客户下单谨慎，进入Q3后伴随海外疫情防控放宽，滞后的订单需求于Q3集中下达，公司业绩取得高增长。分业务来看：（1）家用雕刻机及其耗材业务实现收入25.89亿（+58.92%），占总收入比重上升至48.76%，且预计Q3-Q4单季度均接近翻倍增长。客户Cricut招股书显示19-20年实现营收4.87亿/9.6亿美元，同比+43%/+97%，疫情下增长提速（