天风证券：北摩高科（002985）-业绩高速增长符合预期，制动龙头充分受益于军民航空产业高景气周期

北摩高科(002985)事件：公司发布2020年报，全年实现营业收入6.87亿元，同比+65.95%；实现归母净利润3.16亿元，同比+49.08%；实现扣非归母净利润3.08亿元，同比+47.31%。业绩同比+49%符合预期，多项财务指标揭示产业进入高景气周期公司全年实现营业收入6.87亿元，同比+65.95%；实现归母净利润3.16亿元，同比+49.08%，主要系公司飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）等主营产品快速放量所致，行业高景气度凸显。其中，飞机刹车控制系统及机轮产品实现销售收入4.12亿元，较去年同期增加1.17亿元；刹车盘产品实现销售1.28亿元，较去年同期增加0.24亿元。资产负债端，公司2020年末存货达到2.17亿元，较期初增长26.87%，我们认为公司存货大幅提升表明产品下游需求充足，公司正处于积极备产备货阶段。应收账款+应收票据达到11.90亿元，较期初增长163.98%，预计将伴随产业高景气周期实现快速释放。国防军工景气度扩张期将为十年维度，跨越式装备发展驱动军机需求大幅提升据WorldAirForces2021统计数据，美国现役各类军机数量为13,232架