光大证券：信维通信（300136）-跟踪报告之三：并购优质电阻资产布局高端被动元件赛道

信维通信(300136)事件：近期，信维通信以5,000万元的转让价格完成对聚永昶100%股权的收购。点评：高端被动元件是信维通信战略规划的重要方向之一。被动元件是电子产品的基石，近几年受消费类电子产品、5G通讯、新能源汽车、物联网等应用领域快速增长的带动，市场需求旺盛。现阶段，高端被动元件主要被日本、韩国、中国台湾地区的厂商垄断，存在较大的国产化需求和自主可控的紧迫性。信维通信通过对聚永昶的收购，快速搭建电阻产品的研发与制造能力，未来将逐步布局电容和电感等领域，全面进军高端被动元件产业。聚永昶主营业务为电阻的研发与生产。聚永昶在电阻领域拥有行业领先的研发与生产能力，产品广泛应用于消费类电子、计算机、通讯、工控、安防、电源、医疗设备、无人机、机器人、电动车等领域。其核心技术团队成员拥有丰富和成熟的陶瓷电阻、合金电阻、薄膜电感、一体成型电感的研发技术与专利；聚永昶注重精益生产和成本管控，在品质与效率上达到行业一流水平，可实现较高的经营效益和产品毛利。随着合作的推进落地，双方将充分利用各自的优势资源，有望进一步扩大业务规模，加速推进公司在高端被动元件领域的战略布局。2020年收入为2176