天风证券：中国中免（601888）-三亚国际免税城整体扩容升级，或吸引顶奢入驻进一步刺激销售增长

中国中免(601888)事件：公司发布公告，公司全资孙公司中免(海南)投资发展有限公司拟投资人民币36.9亿元用于三亚国际免税城一期2号地项目建设，致力于将其建设成为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目，通过与三亚国际免税城、三亚海棠湾河心岛项目有机结合，业态互补，打造三亚海棠湾一站式高端旅游消费目的地。二号地用地面积10.88万平米，分为免税部分和酒店部分，实现三亚国际免税城整体升级，或吸引顶奢入驻。根据公告，本项目用地面积为10.88万平方米，总建筑面积约为17.25万平方米，计划建设周期为21个月，酒店部分计划建设周期为48个月。目前三亚国际免税城总建筑面积约1万平方米，商业面积达7.2万平方米，本次扩容大幅提升免税城酒店面积和免税商业面积，实现旅游与高端消费进一步结合，预计本次免税面积扩容+酒店吸引高端消费+更多高端奢侈品入驻或将带动三亚免税城营收持续提升。20年三亚国际免税城营收213.53亿元，净利润近29.67亿元，中免是海南政策开放最大赢家。根据公司发展规划，该地块分两期建设，一期1号地项目为现在的三亚国际免税城，该项目于2014年9月营业，2018-202年