天风证券：春风动力定增事件点评：迎接消费级大时代！

春风动力(603129)事件：春风动力公布2021年度非公开发行A股股票预案。本次募集资金总额不超过17.27亿元，扣除发行费用后将用于动力运动装备扩产及产线智能化改造项目、研发中心升级改造项目和补充流动资金，分别拟投入金额为8.44亿、3.65亿和5.18亿元。动力运动装备扩产及产线智能化改造项目建成后将新增整车产能23万台。本次定增目的如下：1）突破产能瓶颈。随着全地形车、消费型摩托车需求的持续增长，近年来公司产能利用率已日趋饱和。面对未来行业的重要发展机遇，本项目将提升公司生产能力，缓解产能瓶颈问题，满足业务发展需求。2）提高智能制造水平。以公司现有生产工艺和技术为依托，通过购置先进的自动化生产设备，实现部分环节的自动化生产，有利于提升公司智能化制造程度，降低公司人工成本，缩短生产周期，提高生产效率和产品质量。3）增强资金实力。2017、2018、2019和2020年9月末，公司资产负债率分别为46.50%、51.82%、57.75%和61.37%，业务快速拓展期有所上升。此次非公开发行一定程度上有望缓解资金压力，优化资本结构。顺应行业发展趋势，满足广阔市场需求1）全地形车发展前