民生证券：拓邦股份2020年年报点评：智能化趋势叠加行业集中度提升，智控龙头业绩高速增长

拓邦股份(002139)一、事件概述公司于3月8日发布2020年年报，报告期内公司实现营业收入55.60亿元，同比增长35.65%；实现归母净利润为5.34亿元，同比增长61.27%；扣非净利润3.83亿元，同比增长92.85%。二、分析与判断智能化趋势叠加行业集中度提升，公司2020年业绩高速增长公司2020年实现营业收入55.60亿元，同比增长35.65%，实现归母净利润为5.34亿元，同比增长61.27%，扣非净利润3.83亿元，同比增长92.85%；Q4单季度实现营收19.63亿元，同比增长50.05%，环比增长22.72%，实现归母净利润1.71亿，同比增长200.63%，环比增长10.92%。从子业务业绩增速上来看，2020年工具、锂电池类、工业行业的营收增长速度均超过45%。我们认为，2020年公司业绩高速增长的原因为：1）5G、物联网、人工智能等新技术推动智能社会发展，智能控制器需求增加。2）公司高效电机和锂电池新产品顺利导入大客户；3）中国供应链在全球的竞争优势得以显现，海外产能向中国以及东南亚转移；4）产业向头部集中，公司作为智能控制器龙头企业，行业地位和市占率逐年