光大证券：一心堂（002727）-2020年报点评：多维度经营状况改善，业绩提速期已然到来

一心堂(002727)事件：公司发布2020年报，2020年实现营业收入126.56亿元，同比增长20.78%；归母净利润7.90亿元，同比增长30.81%；扣非归母净利润为7.53亿元，同比增长27.43%。基本每股收益1.38元。公司发布2020年利润分配预案，拟以2020年12月31日的公司总股595,312,525股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。点评：公司2020年业绩兑现，归母净利润增速明显，符合市场预期：2020年公司实现营业收入126.56亿元，同比增长20.78%；归母净利润7.90亿元，同比增长30.81%。短期看，2020年业绩受疫情催化，同时受益于药店行业集中度提升，以及大型连锁在物流配送、议价能力、药事服务等方面的优势。长期看，公司作为西南地区龙头积极开拓慢病和智慧药房业务，拥抱“互联网+”，随着省外拓张的加速有望维持业绩高增长。开店速度加快，大力深耕优势区域：截至2020年底，公司共拥有直营连锁门店7,205家，较2019年新增939家，其中新开门店1,155家，关闭49家，搬迁门店167家，超过800家