光大证券：长春高新（000661）-2020年报点评：金赛和百克高速增长，综合性生物药大平台未来可期

长春高新(000661)事件：公司发布2020年报，营业收入85.77亿元，同比+16.31%；归母净利润30.47亿元，同比+71.64%；扣非归母净利润29.52亿元，同比+66.25%；经营性净现金流11.11亿元，同比-42.57%；EPS7.53元。业绩符合市场预期。点评：金赛和百克高速增长，购地拖累现金流：2020Q1~Q4，单季度营业收入分别为16.61/22.56/24.82/21.78亿元，同比-6.43%/+39.54%/+20.96%/+12.84%；归母净利润5.42/7.67/9.50/7.86亿元，同比+48.59%/112.25%/84.91%/47.15%。金赛药业在疫情期间调整销售策略，推进渠道下沉，确保新患入组、提升用药时长和长效生长激素占比，收入58.03亿元，同比+20.34%，净利润27.60亿元，同比+39.66%；H1/Q3/Q4收入分别为25.35/17.14/15.54亿元，同比+18.47%/13.35%/32.78%，净利润分别为11.29/8.60/7.71亿元，同比+37.14%/27.88%/60.46%，估计Q4的生长激素新