中国银河：中国联通（600050）-业绩符合预期，移动业务ARPU值持续提升

中国联通(600050)核心观点：事件公司发布2020年度业绩报告。公司实现营业收入3038.4亿元，同比增长4.6%，其中主营业务收入2758.1亿元，同比增长4.3%。归属于母公司净利润55.2亿元，同比增长10.8%。业绩符合预期，Q4单季营收与归母净利润持续保持同比增长。2020年公司实现营业收入3038.38亿元，同比增长4.59%，其中主营业务收入2758.1亿元，同比增长4.3%，高于行业平均的3.6%，发展速度继续领先行业；实现归母净利润55.21亿元，同比增长10.82%，实现扣非归母净利润54.50亿元，同比增长4.80%。2020年公司经营现金流量1073.34亿元，同比增加111.26亿元。2020年公司EBITDA为人民币939.3亿元，同比降低0.8%，EBITDA占主营业务收入34.1%。2020年公司资产负债率为43.09%，同比提高0.42pct。2020年公司研发支出为45.65亿元，占营业收入比例为1.50%，比去年同期增加20.55亿元。2020Q4单季度公司实现营业收入784.83亿元，同比增长6.93%；实现归母净利润7.38亿元，同比增长1