东方证券：丽江股份（002033）-20年业绩超预期，21年回暖有望保持

丽江股份(002033)事件：公司公布年报，20年实现营收4.31亿元/-40.36%，实现归母净利0.7亿元/-65.36%，扣非归母净利0.71亿元/-65.10%。单Q4实现营收1.57亿元/-4.34%，实现归母净利0.22亿元/+17.56%，扣非归母净利0.25亿元/+6.8%。核心观点疫情影响下公司业绩下滑，下半年营收回暖明显。公司索道运输/印象演出/酒店经营/餐饮服务营收2.10/0.68/1.06/0.13亿元，同比-36.50%/-61.63%/-11.00%/-51.51%，其中（1）索道业务下滑主要源自游客人数下滑，2020年索道接待客流278.54万人次/-41.69%，平均客单价75.55元/+8.91%，有所提升；（2）印象丽江20年5月21日恢复营业，共计接待游客65.14万人次/-64.97%，5-12月场均接待游客1770人次，已恢复至19年同期八成。公司20年Q1/Q2/Q3/Q4营收增速为-67.77%/-71.96%/-25.34%/-4.34%，2020H1/H2游客增速分别为-68.99%/-20.25%,下半年营收、客流回暖明显。新收入准