华鑫证券：汤臣倍健（300146）-业绩快速增长，境内业务表现突出

汤臣倍健(300146)公司于3月5日晚间发布2020年报。报告期内，公司实现营业收入60.95亿元，同比增长15.83%；实现归属于上市公司股东的净利润15.24亿元，同比增长528.29%；扣非后净利润11.44亿元，同比增长365.82%；每股收益0.96元。其中Q4单季实现营业收入10.62亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.57亿元，同比增长103.71%；每股收益0.04元。拟每10股派发现金红利7.00元（含税）。业绩快速增长，境内业务表现突出。2020全年公司业绩快速增长，主要系2019年计提商誉及无形资产减值影响。若以2019年未对因合并LSG形成的商誉及无形资产计提减值的情况下归属于上市公司股东的净利润10.46亿元为对比基数，2020年同比增长45.71%。其中Q4单季实现营业收入10.62亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.57亿元，同比增长103.71%，低于全年增速，主要系公司加大了以“冬季疫情反击战”为主题的品牌投入和市场推广力度，导致期间费用尤其是销售费用大幅上升所致；销售毛利率下降2.96pct至62.82%，主要是执行新收入准则的影响。分