华安证券：华韩整形（430335）-省内渗透积蓄品牌势能，管理精进驱动更强蜕变

华韩整形(430335)主要观点：事件公司发布2020年年报，报告期内实现营业收入8.88亿，同比+10.43%，实现归母净利润1.08亿元，同比+47.04%，扣非净利润1.06亿，同比+45.64%，每10股派7元。2020下半年，公司实现营业收入4.95亿元，同比+10.91%，较上半年环比+26.00%；实现归母净利润0.59亿元，同比+22.29%，较上半年环比+19.23%。2021年1月，公司在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区（以下简称“乐城先行区”）设立全资子公司华韩（海南）国际整形美容医院有限公司（以下简称“华韩（海南）国际医院”），将充分利用乐城先行区的平台资源及国九条政策,为国内求美者提供与国际接轨，并具备更高性价比的医疗美容服务。点评疫情加速行业洗牌，公司精准锁客带动业绩超预期增长。2020Q1国内疫情蔓延，需求锐减叠加消费场景缺失，机构运营几乎停摆；随着Q2疫情防控形式向上好转，中高端客户需求率先复苏，加之优质医美消费回流趋势，公司通过“降低外部广告投放&聚焦私域流量维护与开发”主动调整营销策略。依托储值优惠提高老客消费频次，借助线上直播及老带新招募新客，公司客