财信证券：旗滨集团（601636）-增速符合预期，玻璃景气延续21年业绩可期

旗滨集团(601636)投资要点：事件：公司发布2020年业绩快报，公司2020年实现营收96.44亿元，同比增长3.63%，实现归属于上市公司股东的净利润18.32亿元，同比增长36.03%。2020年第四季度实现营收30.89亿元，同比增长11.4%，归母净利润6.16亿元，同比提升47.02%。公司三季度单季实现归母净利润7.1亿元，四季度有下滑，或因计提资产减值所致。公司全年实现各种玻璃1.17亿重箱，销售各种玻璃1.14亿重箱，分别同比小幅下滑1.6%和3.8%，或因年内公司部分产线冷修致使产能波动所致。节后下游陆续复工，玻璃库存调头向下：2021年1月以来，春节前施工需求陆续减少，叠加玻璃深加工企业抱团“放假45天”影响，玻璃库存出现累积，价格下滑；节后受“原地过年”政策影响，2021年春节后复工速度较快，需求将快速提升，据卓创数据显示，玻璃库存拐点显现，截止2月25日，小口径下玻璃库存2796万重箱，处于历年较低水平；我们认为2021年房地产竣工端修复将延续，届时将拉动玻璃行情持续景气。“一体两翼”持续推进产品优质化和高端化：公司于2021年年初公告称一期25吨中性硼硅药