光大证券：康弘药业（002773）-2020年业绩快报点评：Q4业绩超预期，康柏西普海外临床进展顺利

康弘药业(002773)事件：公司发布2020年业绩快报，营业收入32.95亿元，同比+1.17%；归母净利润8.39亿元，同比+16.79%；EPS0.96元。业绩超市场预期。点评：业绩逐季复苏，康柏西普增速逐步恢复：公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别为6.33/7.61/9.55/9.47亿元，同比-11.76%/-5.13%/+7.15%/+11.76%；归母净利润1.77/1.58/2.44/2.60亿元，同比-16.30%/+22.20%/+15.32%/+56.53%。随着新冠疫情的影响逐步减弱，公司业绩环比呈逐季复苏态势，其中四季度由于2019年基数较低而呈现同比高增长，利润端增速快于收入端增速，估计是由于优化学术推广方式、强化经营管控等方式加强了费用控制。2020Q1~Q3，康柏西普在样本医院的销售额分别为0.48/0.87/1.17亿元，同比-39.41%/-17.08%/+1.13%，环比-55.17%/+81.28%/+33.60%，2020Q3的销售额市占率为42%，估计医院终端的客流量、眼底病患者需求已经基本恢复正常，康柏西普将逐步恢复到高速增长的状态。