天风证券：中信证券（600030）-强化资本运作，关注长期改革落地进展

中信证券(600030)配股预案推出，表明公司关注资本运作，抓住资本市场大发展机会，补充净资本，提前应对未来的资产负债表扩展需求。我们认为，中信证券的盈利能力将保持稳定向上，有望继续保持估值溢价。维持公司“买入”评级。事件：中信证券披露配股公开发行证券预案，拟募资不超过280亿元。此次配股方案的细节如何？1）A+H均是按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A+H股东配售。A股和H股配股比例相同，配股价格经汇率调整后相同。若以公司截至2020年12月31日的总股本129.27亿股为基数测算，本次配售股份数量不超过19.39亿股。2）测算配股价格对应2020年12月31日的PB为1.03倍：此次配股募集资金不超过280亿元，以此价格及配股上限测算配股价格约为14.44元（最终配股价格有待融资规模和发行股份数确定），较公告日A股的收盘价27.25元折价47%。3）扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于发展资本中介业务（不超过190亿元）、增加对子公司的投入（不超过50亿元）、加强信息系统建设（不超过30亿元）、补充其他营运资金（不超过10亿元）。为何此时选择配股？2018年至今，海通证券