东吴证券：杰瑞股份（002353）-业绩增长符合预期，行业回暖有望重迎高景气

杰瑞股份(002353)事件：公司发布2020年业绩快报。投资要点行业低谷期业绩仍实现稳健增长，彰显抗周期能力2020年公司实现营业收入82.95亿元，同比+19.8%；归母净利润16.9亿元，同比+24.3%，基本符合预期。全年净利率20.39%，同比+0.28pct。单Q4实现营收28.71亿元，同比+6.9%；归母净利润5.77亿元，同比+26.5%。Q4收入增速略有下滑，主要系2020年受疫情影响，全球石油需求暴跌，国际油价由60美元/桶以上跌至低点19.6美元/桶，油气行业筑底。根据Bloomberg统计，2020年全球油气资本开支同比下滑19%。公司积极拼抢订单并实施精细化管理，行业低谷期仍实现收入和净利润双增长，盈利能力小幅提升，彰显抗周期能力。行业回暖保供政策仍有效，页岩油有望接力压裂设备需求新增量目前国际油价已回升至60美元/桶以上，全球油气行业回暖。油价在40-50美元/桶时，三桶油盈利水平即可恢复安全边际，油气对外依存度逐年攀升背景下，国内保供政策强支撑逻辑仍然有效，三桶油有较强动力加大勘探开采资本支出，我们预计2021年三桶油勘探开采资本支出将有两位数增长，国内