万联证券：艾可蓝（300816）-年报点评报告：业绩符合预期，国六尾气处理业务成长广阔

艾可蓝(300816)事件:公司发布2020年年度报告，报告期内公司实现营业收入6.77亿元，同比增长19.6%，归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长21.3%。投资要点:业绩符合预期，其中四季度业绩大幅增长：2020年全年业绩基本符合预期，其中第四季度公司实现营业收入2.31亿元，同比/环比+49.73%/+58.26%，表现大幅增长，毛利率34.79%，相比去年四季度提升1.18pct，预计主要由于国六产品出货量占比的提升所致。2020年公司销售仍以国五柴油机为主，并实现了国六轻柴、国六汽油机业务的批量供货，市场拓展良好，全年累计获得定点开发项目50个，处于开发竞标中项目16个，预付货款、存货分别较上年增长24.23%和21.09%。短期来看，国内经济的持续复苏、超载治理趋严、蓝天保卫战国三燃油车淘汰等因素支撑下中重型柴油车依然维持高景气及面临重型国六标准切换、非道路国四标准即将出台，预计公司尾气后处理业务依然有望维持高增长。客户拓展良好，国六执行+进口替代成长空间广阔：2020年公司在维持轻型柴油机后处理市占率稳步提升的同时，重点拓展汽油机及中重型柴油机后处理领域市场