东兴证券：长海股份（300196）-行业差异化发展阶段的一匹黑马

长海股份(300196)事件：近期重庆三磊、OC和泰山玻纤等厂商在库存紧俏之下继续对无碱粗纱部分品种价格进行上调，印证玻纤行业的高景气度状态持续。玻纤行业已是差异化发展阶段，景气度上行由中高端产品引领。玻纤行业自2020年9月迎来拐点之后，目前景气度仍在高位，展望2021年下游需求，2020年风电抢装不仅带动当年风电纱需求的高增，已开工但尚未进入大规模建设阶段的存量风电项目也会对2021需求形成支撑，叠加海外风电装机在疫情后的恢复和海上风电的加速推广，全年风电装机预计较为平稳，不会出现大幅度滑坡。风电之外，我们观察到近期电子纱、热塑纱价格皆有较好表现，特别是电子纱自12月8日开启上涨以来，涨幅已达30%左右。此轮玻纤景气度上行再次由中高端产品涨价带动，说明玻纤行业目前已是差异化发展阶段，技术和产品对于获取客户的重要性越来越高。隐形护城河和产业链一体化助力盈利弹性和稳定性达到良好协调。长海股份是玻纤制品的龙头企业，公司两大核心产品短切毡和湿法薄毡在国内市场具有很高的市场占有率。公司长期坚持高研发投入带来核心产品技术领先，技术为基，公司在与客户的互动中积累起对玻纤应用市场的深度把握，并建立