国金证券：山东赫达（002810）-植物胶囊产能扩产，看好长期成长

山东赫达(002810)事件公司与2021年2月22日召开董事会，审议通过《关于子公司赫尔希公司投资建设新项目的议案》，同意山东赫尔希胶囊有限公司投资1.87亿元，对1#胶囊车间进行改造升级，对现有车间生产运行系统进行智慧化提升，并建设6#胶囊车间共计20条全自动生产线，完成5#胶囊车间主体建设，在提升植物胶囊产能的同时，可实现生产系统的全面智慧化提升。该项目将分批次建设，计划于2023年3月底前全部建成投产，届时赫尔希公司总产能将达到350亿粒/年。经营分析植物胶囊高速增长。目前全球每年空心胶囊约18.1亿美金市场，使用量大约1万亿粒，其中植物胶囊市场约4.91亿美元，消费量约1400亿粒。目前植物胶囊在欧洲一些发达国家已经得到推广，以每年20%左右的速度增长。公司是行业中唯一从上游纤维素醚做到植物胶囊产业链一体化的企业，成本、质量优势显著。子公司赫尔希胶囊销售收入由2017年2943万增长至2019年1.09亿元，2020年上半年公司植物胶囊销售收入达到9347万，同比增长64%。植物肉纤维素醚或将打开第二成长曲线。纤维素醚是植物肉中除了植物蛋白之外一款不可或缺的添加剂，添加比例为