天风证券：盐津铺子（002847）-业绩持续高增长，品类渠道再度聚焦，战略调整未来可期

盐津铺子(002847)事件：公司发布2020年业绩快报，公司销售规模持续增长，实现营业收入19.59亿元，yoy+39.99%；实现归母净利润2.42元，yoy+88.70%；基本每股收益1.94元，yoy+88.35%。公司咸味零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二曲线迅速成长，整体营业收入保持持续稳定增长。2020Q4季度营收yoy+25.52%，归母净利润yoy+38.72%，持续稳定增长。2020年第四季度营收5.24亿元，yoy+25.52%，归母净利润0.53亿元，yoy+38.72%。2020前三季度营收分别为4.64亿元/4.81亿元/4.89亿元，同比增速+35.43%/61.47%/43.55%，前三季度归母净利润分别为0.57亿元/0.73亿元/0.59亿元，同比增速+100.77%/+93.18%/+147.95%。公司第四季度业绩增速有所下滑，主要由于：1）公司2020年1-12月所得税前共列支股份支付费用4,554万元，较19年增加1624.7万元，股权激励实施效果良好。2）公司申报高新技术企业已获备案，2020年度公司本部企业所得税率适用15%(原为25