财信证券：寒锐钴业（300618）-铜、钴价格上涨，增厚公司业绩

寒锐钴业(300618)公司发布2020年业绩修正报告。公司发布2020年业绩修正报告，预计实现归母净利润3.2-4.1亿元，同比增长2207.85-2856.94%。Q4单季度预计实现归母净利润1.58-2.48亿元，环比Q3单季度增长58-148%。公司业绩的增长主要由于（1）钴价格上涨，公司年产3000吨钴粉募投项目投产也降低了生产成本，从而促使钴产品的毛利增加。（2）公司年产20000吨电解铜募投项目本年度正式投产。（3）对孚能科技的投资公允价值变动收益增加。重视钴、铜价格上涨对公司业绩的提振。（1）铜方面，2021年2月份以来铜价的上涨主要是美国1.9万亿美金的财政刺激预期催生的。我们认为铜价后续仍有上涨动力，逻辑是全球经济复苏叠加美联储流动性释放，铜的工业和金融属性共振。同时需要重视美国可能提出的基建刺激计划，新能源基建和传统基建均有利于铜需求的增加。（2）钴方面，供需结构良好。钴的原料折扣系数在近期不断走高，需求侧需要重视后续全球经济复苏下的高温合金、消费电子旺季下的消费电池和新能源车旺季等对总需求的提振。在需求总量增长下的钴价格中枢逐步抬升的确定性较强。铜、钴价格的上涨