浙商证券：餐饮行业&海底捞业绩预告点评：“内调+外服+出海”三管齐下，餐饮龙头王者归来

事件：海底捞&特海国际发布2022年业绩预告，2022H2盈利超预期海底捞发布2022年盈利预告，2022年全年公司实现收入不低于346亿元，实现净利润不低于13亿元。由此测算，2022H2公司实现收入不低于178亿元，实现净利润不低于15亿元。同日，海底捞海外部分特海国际发布2022年业绩预告，2022年全年公司实现收入不低于5.58亿美元，实现净亏损3600-4500万美元。由此测算，2022H2实现收入不低于3.12亿美元（+76%），实现净利润1100-2000万美元。“内服”：啄木鸟计划效果显著，经营效率显著改善2021H2，海底捞宣布启动“啄木鸟计划”，旨在内部“减负”。啄木鸟计划实际内容包括战略上关停低效门店+更谨慎开店、以及实操上对职能部门的强化与重建。具体结果来看，开店层面，2021H1至2022年底海底捞实际净关店超150家。店效层面，以净利润除以期末门店数简单测算，2022H2单店半年度净利润超80万元，同比扭亏为盈，单店净利率约9%，啄木鸟计划已初现成效。考虑到原材料及职工薪酬一直是公司重要的的成本项（分别占比40+%及30+%），观察到2022H1相比2021