东吴证券：农药行业跟踪点评：看好农药板块，春耕行情值得期待

投资要点“能耗”双控成本提升，农药刚需，价格普涨。受益供需错配，下游刚需，农产品价格提升等综合因素影响，2021年初以来截至11月26日，农药品种中领涨的主要为草甘膦（+192.7%）、草铵膦（+115%）、百草枯（+82%）等除草剂品种。2021年10月以来，由于下游需求增加，生产成本提升，8-9月份滞涨的杀虫剂和杀菌剂开始提价。根据中农立华统计，2021年10月底农药原药价格指数报211.80点，环比9月底上涨18%，其中除草剂（环比+17%）、杀虫剂（环比+22%）、杀菌剂（环比+14%）价格指数均环比上涨。在跟踪的上百个农药原药产品中，仍有76%的产品上涨。根据国家统计局数据，我国化学农药原药2021年10月产量为18.96万吨，同比增长8%，同比增速环比9月下降15pct。其中江苏省农药原药2021年10月产量为3.32万吨，同比-26%。考虑春耕补库存，一般四季度为农药生产旺季，我们预计农药原药产量环比三季度增长10%左右，农药景气度有望进一步提升。春耕需求逐步打开，冬奥会等加紧行业紧平衡。2021年11月21日，中农立华原药价格指数报208.76点，环比10月同期微涨0.