德邦证券：芯朋微（688508）-家电“去库存”步入尾声，工控新能源蓄势待发

芯朋微(688508)事件：公司业绩快报公告22年实现营收7.2亿，同比-4.5%，归母净利润0.90亿元，同比-55.6%，扣非归母净利润0.58亿元，同比-61.8%。其中Q4实现营收1.92亿元，同比-12.1%，环比+26.0%；实现归母净利0.11亿元，同比-84.9%，环比-48.4%。家电“去库存”步入尾声，Q4营收边际改善。受下游家电市场“去库存”周期影响，公司22年经营业绩承压，22年营收7.2亿，同比-4.5%，归母净利润0.9亿元，同比-55.6%。22Q4，行业“去库存”步入尾声，Q4销售额环比明显提升，Q4营收1.92亿元，环比+26.0%。我们认为，公司为国内家电类模拟芯片龙头，Q4销售额的边际改善一定程度说明行业库存逐渐恢复健康水位，随着房地产行业的回暖与消费意愿的复苏，公司经营有望持续改善。毛利率企稳，优势产品市占率逆市提升。得益于公司与重点客户稳定的战略合作关系，2022年公司产品价格未有大幅波动，全年毛利率预计稳定在41%左右，同比-2pcts。分产品线看，家电类芯片因适配于白电的AC-DC和GateDriver，市占率大幅提升，推动整体销售额同比增