东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：港口库存维持高位，煤价预计承压震荡

行业近况：动力煤方面，下游需求疲弱态势不改，本周港口库存继续攀升，港口煤价承压下跌。本周（11月13日至11月17日）港口动力煤现货价环比下跌16元/吨，报收936元/吨，跌幅1.68%。供给端，近阶段大秦线维持满发状态，港口调入量相对稳定，本周环渤海四港区日均调入量184.4万吨，环比上周增加0.81万吨，增幅0.44%，但仍高于去年同期水平。需求端，随着天气转冷，全国大部分地区气温持续走低，居民用电、供暖需求增加，终端采购需求提高，叠加港口开航后，港口调出量迅速恢复至高位水平。本周环渤海四港日均锚地船舶增加至90艘，环比上周减少2艘，降幅1.71%；日均调出量189.49万吨，环比上周增加19.09万吨，增幅11.2%。库存端，由于长协供应一定程度上平滑了电煤采购需求的季节性变化，因此虽然北方地区供暖负荷增加，但主力电厂并不缺煤，拉运节奏依然缓慢，港口库存延续向上累积态势。目前港口库存处于历史高位，本周环渤海四港区日均库存2893.01万吨，环比上周增加42万吨，增幅1.47%，远高于去年（1878万吨）和前年（2258万吨）同期水平。我们分析认为：供暖季居民用电需求存在改善预期，