安信证券：霍莱沃（688682）-交付受限导致短期承压，23年修复可期

霍莱沃(688682)事件概述：2月28日，霍莱沃发布2022年度业绩快报。2022年，公司实现营业收入3.36亿元，同比增长2.02%；实现归母净利润5025.03万元，同比下降17.51%。交付受限导致短期承压，23年修复可期全年来看，公司实现营业收入3.36亿元，同比增长2.02%；单Q4来看，公司实现营收1.43亿元，同比下降17.5%，业绩短期承压。我们认为疫情对公司2022年的经营产生了一定压力，主要系公司的主要业务，电磁测量系统需要现场实施和交付，而公司总部位于上海，下游客户主要分布于成都、北京、西安，因此2022上半年的上海疫情及下半年的全国疫情，均对公司业务交付形成了明显的不利影响，进而影响到公司的收入确认和盈利能力。但另一方面来看，在诸多不利因素的扰动下，公司2022全年依旧实现了正增长，从侧面反应出军工信息化景气度维持较高水平，电磁测量系统作为装备研发、生产过程中的必备工具，整体需求旺盛，2023年修复可期。电磁测量应用场景持续延伸，高景气下游应用持续涌现根据公司2022半年报，公司面向卫星载荷的射频测量系统业务增长明显，雷达散射截面测量系统的市场需求快速释放，未