东吴证券：华利集团（300979）-2022年业绩快报点评：Q4销量如期下行，期待23Q2拐点

华利集团(300979)投资要点公司公告2022年业绩快报：2022年营收205.69亿元/yoy+17.74%，归母净利润32.22亿元/yoy+16.39%。分季度看，22Q1/Q2/Q3/Q4营收分别同比+11.39%/+28.55%/+23.33%/+7.45%，归母净利润分别同比+12.4%/+27.99%/+25.07%/+0.69%，22Q4为海外品牌客户去库集中调整订单阶段，因此出货量环比有所下行，我们判断剔除人民币汇率贬值的贡献，Q4美元口径收入同比可能略有下滑，客户中预计Nike、HOKA仍为增速贡献较大的品牌。量价拆分：价增贡献大于量增，Q4销量有所下滑。2022年共销售2.21亿双运动鞋/yoy+4.65%，据此推算ASP（人民币口径）约93元/双、yoy+12.4%（剔除汇率影响约为同比+7.3%），单价提升幅度明显超过2017年以来个位数上下的变动幅度，主要来自人民币贬值、客户及产品结构升级的共同贡献。分季度看，22Q1/Q2/Q3/Q4销量分别为5100/6400/5400/5200万双、分别同比+7.1%/+18.7%/+3.6%/-9.3%，ASP（人