德邦证券：纳芯微（688052）-22年全年营收保持高增，公司平台化发展稳步推进

纳芯微(688052)事件：公司业绩快报公告22年实现营收16.7亿，同比+94.0%，归母净利2.3亿元，同比+4.2%，扣非归母净利润1.6亿元，同比-28.3%。其中Q4实现营收3.97亿元，同比+40.1%，环比-17.9%；实现归母净利-0.09亿元，同比-112.8%。公司营收端增长保持高速，股权激励致盈利端承压。受益于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游领域旺盛需求，公司在汽车、工业等高壁垒行业持续进行芯片产品导入，全年营收保持高速增长。公司22年归母净利润同比增速较低，扣非归母净利润同比降幅较大，主因公司实施股票激励计划，摊销股份支付费用约1.96亿元。若剔除股份支付费用影响，公司22年归母净利润4.3亿元，同比+84.8%；扣非归母净利润3.5亿元，同比+55.0%。公司减值计提充分，稳健筑底迎边际改善。2022年，行业缺芯态势缓解，各终端应用领域模拟芯片价格与需求量均有所回落，由于下游客户需求变动，公司新增计提存货跌价准备2508万元。同时，受下游商用车市场整体下滑影响，公司参股的襄阳臻芯22年业绩低于预期，且未有改善迹象，因此，公司拟计提长期股权投资200