海通国际：中东能源战略：中东地缘政治紧张升级：对石油市场的影响-260310

美伊紧张局势：上周四，我们特邀中东地缘政治与石油市场专家，就美伊局势及其潜在走向提供及时洞见。该专家评估认为，有限军事对抗极有可能发生，其特征为定点打击后迅速降级。当前这轮紧张局势可能遵循类似路径——即有限军事行动后谈判暂时中断，而非陷入持久战。美伊紧张关系的核心根源可追溯至1979年伊朗革命。近五十年来，美国与伊朗政府始终处于对抗状态，未曾实现持续的外交关系正常化。这种根本性的战略态势至今未变。 美国在政治、经济和战略方面对伊朗政府持续施压，一些政策制定者认为这种压力最终可能促成伊朗国内有意义的政治变革。然而，与以往政权过渡伴随明确的过渡后治理框架的历史案例不同，目前还没有公开定义或协调的路线图可概述伊朗危机后的政治结构。 能源市场影响：短期内石油市场的反应很可能主要体现在地缘政治风险溢价上，在基线情景下，我们估计这一溢价约为每桶5-10美元。这显著低于二十年前中东危机期间观察到的风险溢价。伊朗目前每天出口约150万桶石油。如发生短期中断，这部分成交量原则上可以通过核心OPEC产油国的闲置产能来弥补，尤其是沙特和阿联酋。处理伊朗大部分海运原油和凝析油出口（约150万至160万桶/日）