东兴证券：快递行业2025年12月数据点评：件量增速继续探底，单票收入维持稳定

事件：2025年全年，我国邮政行业寄递业务量完成2165亿件，同比增长11.5%。其中，快递业务量达1990亿件，同比增长13.7%。全年邮政行业收入1.8万亿元，快递业务收入为1.5万亿元，同比分别增长6.4%和6.5%。 2025年12月全国快递服务企业业务完成量182.1亿件，同比增长约2.3%；快递业务收入约1388.7亿元，较去年同期略增；单票收入约7.63元，同比下降约1.6%。 点评： 件量增速略低于预期，仍在探底：2025年12月行业件量增速较11月进一步下降。去年同期价格战较为激烈，以价换量现象较为严重，导致基数较高，而今年行业反内卷持续发力，加之双十一以来行业需求偏弱，导致件量同比增速降至较低水平。上市公司件量同比增速环比11月也都有所回落，其中圆通由11月的13.6%降至9.0%，韵达由-4.2%降至-7.4%，申通由14.7%降至11.1%。顺丰件量增速9月以来高位回落，12月增速回落至9.3%。 行业单价降幅收窄，通达系单票收入维持稳定：价格方面，2025年12月行业单票价格同比降幅收窄至1.6%。整体来看，下半年反内卷以来，除11月单票收入同比降幅扩大外，其