西南证券：药明康德（603259）-CDMO强劲增长持续，期待新业务加速放量

药明康德(603259)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营收188.7亿元，同比增长6.3%；归母净利润53.1亿元，同比增长14.6%；扣非归母净利润47.6亿元，同比增长23.7%；经调整Non-IFRS净利润51亿元，同比增长18.5%。收入符合预期，剔除新冠项目后增长强劲。23H1、23Q2公司收入增长符合预期，其中剔除新冠商业化项目后收入分别同比增长39.5%、27.9%，Q2环比增速提升明显。此外，公司23H1在手订单（剔除新冠商业化项目）同比增长25%，其中TIDES业务在手订单同比增长188%；全球Top20药企客户贡献收入（剔除新冠商业化项目）同比增长47%；多业务部门服务客户贡献收入（剔除新冠商业化项目）同比增长37%。全球依托CRDMO/CTDMO商业模式，我们认为公司2023年持续增长确定性强，公司预计2023年全年实现5~7%的收入增长目标；预计经调整Non-IFRS毛利同比增长13-14%，经营效率持续提升，经调整利润端增长有望持续领先收入增长。23Q2增长提速，一体化模式持续赋能。2023H1公司持续强化CRDMO（合同研究、开