德邦证券：英科再生（688087）-经营韧性凸显，碳关税助力再生塑料估值提升

英科再生(688087)事件：公司发布2022年度业绩快报，2022年公司实现营业收入20.62亿元，同比增加3.63%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比减少3.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.19亿元，同比下降2.20%；基本每股收益1.74元/股，业绩符合预期。经营韧性凸显，抗风险能力进一步加强。2022年受国际宏观环境、原油与汇率波动以及国内疫情反复等多重因素冲击下，公司整体经营呈现较强发展韧性，业绩与去年同期基本持平。同时，公司持续加强新基地投建、新产品开发、新渠道营销力度，随着马来西亚“5万吨/年PET回收再生项目”和越南“年产227万箱塑料装饰框及线材项目”两个海外基地项目投产，公司将凭借营收规模优势有效应对海外消费需求冲击，抗风险能力得到进一步加强。欧洲碳税价格突破100欧元/吨，再生塑料价值被市场低估。当地时间2月9日，欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会正式通过了欧洲碳边界调整机制（CBAM）的协议，具体生效日期为2023年10月1日，在此影响下欧盟碳价不断上涨，并于2月突破100欧元/吨。公司产品再生PS粒子较新料PS粒子减少8