国金证券：黑色金属周报：需求边际改善，原料强于成材

行业概况：本周黑色产业链呈现“需求边际改善、成材分化、原料强于成材”的组合。成材方面，8月14日螺纹均价3223元/吨、较8月7日小降1元/吨，热卷和中厚板分别上涨11、3元/吨，冷卷持平；247家钢厂日均铁水238.20万吨，环比回升0.17万吨，高炉产能利用率升至89.44%，钢企盈利率升至33.77%，但行业综合净利降至-25.03元/吨。库存方面，钢材库存2797.99万吨、周降6.02万吨，建材成交回升至9.74万吨。原料方面，PB粉周涨4元/湿吨，DCE铁矿、焦煤主力分别上涨1.12%、8.40%，焦炭现货持平。短期看，需求边际改善支撑情绪，但利润仍弱，成材上行弹性仍取决于去库持续性。 钢铁：价格方面，8月14日全国20mm螺纹均价3223元/吨、较8月7日下降1元/吨，4.75mm热卷3274元/吨、上涨11元/吨，冷卷3774元/吨、持平，中厚板3496元/吨、上涨3元/吨，成材内部延续分化。供给方面，247家钢厂高炉产能利用率89.44%、环比回升0.06个百分点，日均铁水238.20万吨、回升0.17万吨，钢企盈利率升至33.77%；电炉产能利用率54.03%、小幅